06.03.2026 | Aktien
Information für professionelle Anleger
Ein solides, moderates Wachstum, eine kontrollierte Inflationsentwicklung und fortgesetzte Investitionen in KI- und Cloud-Infrastrukturen stützen die Aktienmärkte. Zugleich sind die Bewertungen – insbesondere in den USA – deutlich gestiegen, wodurch sich die Anfälligkeit für Rückschläge erhöht und eine gezielte Titelauswahl erforderlich wird. Zudem sorgen Handelskonflikte und geopolitische Risiken regelmäßig für Volatilität. Im Interview ordnet Ulf Plesmann, Leiter Equities, den globalen Aktienmarkt für das Jahr 2026 ein.
Plesmann: Das Umfeld bleibt konstruktiv, wird aber anspruchsvoller. Ob es weiteres Aufwärtspotenzial gibt, hängt maßgeblich von robusten Unternehmensgewinnen, einem intakten KI-Investitionszyklus und einer kontrollierten Inflation ab. Nach den signifikanten Kursgewinnen im letzten Jahr sollten Anleger ihre Risikoneigung sukzessive reduzieren und erwägen, defensivere Marktsegmente stärker zu berücksichtigen. Hinsichtlich der geopolitischen Risiken lässt sich festhalten, dass diese historisch betrachtet oft nur einen temporären Einfluss auf die Kapitalmärkte haben.
Plesmann: Europa hat sich konjunkturell stabilisiert, aber die Gewinnrevisionen zeigen bislang wenig Dynamik. Wir sehen vor allem in fiskalischen Impulsen Katalysatoren: Investitionen in Infrastruktur, Energieversorgung und Verteidigung könnten dem europäischen Aktienumfeld im Jahresverlauf spürbar Rückenwind geben. Zusätzlich könnte der Wegfall der Euro-Aufwertung allein das Gewinnwachstum in Europa um etwa fünf Prozentpunkte erhöhen, sofern die Währungsrelationen stabil bleiben.
Plesmann: Der US-Markt wird weiterhin durch den strukturellen Trend in den Bereichen KI und Cloud-Infrastruktur getragen. Die Indizes profitieren von den robusten Fundamentaldaten der US-Megacaps. Gleichzeitig sind die Bewertungen hoch und lassen wenig Spielraum für Enttäuschungen. Das macht selektives Stock-Picking mit Fokus auf klare Ertragshebel und belastbare Cashflows zentral.
Plesmann: Es zeichnen sich zwei Linien ab. Erstens strukturelle Wachstumssegmente entlang der KI-Wertschöpfungskette und zweitens defensivere Beimischungen, insbesondere aus dem Gesundheitssektor. Hier sehen wir Chancen bei Pharma- und Medizintechnikunternehmen. Nach einer Phase relativer Schwäche notiert der Sektor auf historisch attraktiven Bewertungsniveaus.
Plesmann: Für 2026 spricht vieles dafür, die Portfoliorisiken behutsam herunterzufahren und eine stärkere Gewichtung defensiver Marktsegmente zu prüfen. Ausschlaggebend ist dabei die gezielte Auswahl von Unternehmen mit belastbaren, strukturell tragfähigen Geschäftsmodellen, die ihre Ertragskraft auch in einem Umfeld moderaten Wachstums steigern können.
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