Diese Seite verwendet Cookies, um die Nutzerfreundlichkeit zu verbessern. Mit der Nutzung dieser Website erklären Sie sich mit der Verwendung von Cookies einverstanden. Weitere Informationen und Hinweise entnehmen Sie bitte unserer Datenschutzerklärung.

Akzeptieren

Kapitalmarktwissen

Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management
Die Zukunft ist unvorhersehbar – in der Gegenwart liegen jedoch oft die Ursprünge zukünftiger Entwicklungen.
Edgar Walk
Chefvolkswirt Metzler Asset Management

In verschiedenen Publikationsserien gibt Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management, regelmäßig Einschätzungen zu Themen rund um Kapitalmärkte, Wirtschaft und Geldpolitik. Neben dem wöchentlichen Kapitalmarktausblick finden Sie hier auch Einschätzungen für das gesamte Kalenderjahr und zu den einzelnen Quartalen. Unter "markt:aktuell Spezial" lesen Sie Artikel zu Hintergrundthemen, Märkten, Regionen und Prognosen. Darüber hinaus bietet "asia:insight" Einblicke in volkswirtschaftliche Hintergründe Asiens.

markt:aktuell Wochenausblicke

Wachstumsspurt in den USA im dritten Quartal

19. Oktober 2018 – Kapitalmarktausblick auf KW 43

Noch boomt die Konjunktur in den USA, doch dürfte das nicht von Dauer sein – so Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management. Denn der US-Wohnimmobilienmarkt, bislang ein Indikator für die Konjunkturaussichten, schwächelt. Stottert der Wachstumsmotor, hätte das auch Folgen für die Geldpolitik der Fed. Und keineswegs sei klar, dass die USA aus dem Handelsstreit mit China als Sieger hervorgehen: Laut einer Studie der EZB wäre auch das Gegenteil möglich.

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell – Kapitalmarktausblick auf die 43. Kalenderwoche.

Aktienmarktkorrektur signalisiert keine Rezession

12. Oktober 2018 – Kapitalmarktausblick auf KW 42

Die Konjunkturdaten haben sich seit Jahresanfang abgeschwächt, und die Aktienmärkte durchlaufen derzeit eine Korrektur – auf den ersten Blick ein enger Zusammenhang. Die Wirtschaftsdaten aus den USA signalisieren allerdings, dass die Unternehmensgewinne weltweit steigen werden, so Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management. Die Korrektur an den Aktienmärkten führt er in erster Linie auf die Inflations- und Zinsentwicklung zurück.

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell – Kapitalmarktausblick auf die 42. Kalenderwoche.

Wiederholt sich Geschichte?

5. Oktober 2018 – Kapitalmarktausblick auf KW 41

Die derzeit zu beobachtenden Attacken auf das britische Pfund und am italienischen Rentenmarkt seien für beide Länder nichts Neues: Schon vor mehr als 25 Jahren wurden das britische Pfund und die italienische Lira so angegriffen, dass beide Länder das europäische Währungssystem verlassen mussten. Die damit verbundene Währungsabwertung habe beiden Ländern sogar wirtschaftliche Vorteile beschert, so Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management. Zumindest für Italien dürfte sich das jedoch nicht wiederholen; ein Austritt aus der EU würde vermutlich in ein wirtschaftliches Desaster münden. Ob es Großbritannien gelingen kann, ohne EU besser dazustehen, sei fraglich – zu viele regulatorische Fragen würden den Abschluss neuer Handelsabkommen erheblich erschweren.

Für die USA erwartet Walk bis März 2019 noch zwei Zinsschritte. In Europa signalisierten die Geschäftsklimaindizes eine Erholung der Industrieproduktion.
 

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell – Kapitalmarktausblick auf die 41. Kalenderwoche.

Italien droht Rating-Herabstufung

28. September 2018 – Kapitalmarktausblick auf KW 40

Die neue italienische Regierung strebt bis 2021 ein jährliches Haushaltsdefizit von 2,4 % des BIP an. Das ist zu hoch, um die Staatsverschuldung abzubauen – so Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management. Daher besteht die Gefahr, dass die Ratingagenturen das Land bald auf BBB- herabstufen. Für die Eurozone erwartet er, dass die Arbeitslosenquote weiter sinkt. Gleiches gelte für die USA; hier gebe es allerdings mehrere Anzeichen dafür, dass sich im nächsten Jahr die Konjunktur abschwächen könnte. Für Japan sieht er einen intakten Aufwärtstrend bei den Inflationsraten.

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell – Kapitalmarktausblick auf die 40. Kalenderwoche.

markt:aktuell Spezial

Lehren vergangener Finanzmarktblasen und warum es momentan keine gibt

Die Existenz von Finanzmarktblasen lässt sich inzwischen auch in der Volkswirtschaftslehre nicht mehr leugnen. Experimente an Universitäten haben gezeigt, dass (Kurs-)Übertreibungen offenbar zur menschlichen Natur gehören. Jedoch zeigte sich dort auch, dass der Mensch lernfähig ist. Wie lässt sich eine Finanzmarktblase vorhersagen? Die Höhe der Verschuldung zählt zu den Hinweisen auf das Entstehen einer gefährlichen Finanzmarktblase. Edgar Walk erläutert, warum die Risiken für eine neue Krise trotz weltweit hoher Verschuldung derzeit eher gering sind.

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell Spezial – Finanzmarktblasen.

Brexit: Stolperstein ist die irische Grenze

Eine relativ einfache Lösung für den Brexit mit einem Freihandelsabkommen entsprechend dem „Kanada-Modell“ wird kaum möglich sein – so Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management. Denn diese Lösung ist nicht mit einer offenen Grenze in Irland kompatibel. Die britische Bevölkerung und auch die Politik sind in der Brexit-Frage nach wie vor gespalten. Den Befürwortern spielt zwar in die Hände, dass die befürchtete Rezession nach dem Referendum 2016 ausblieb, doch sehen sie sich mit einer harten Haltung der EU konfrontiert. Wie könnte ein Brexit-Prozedere also aussehen? Walk hat vier Szenarien hierfür entwickelt – aus seiner Sicht ist ein weicher Brexit das wahrscheinlichste. 

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell Spezial – Brexit.

Update der mittelfristigen Ertragserwartungen

Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management, hat seine Schätzungen zu den mittelfristigen Ertragserwartungen um ein progressives Szenario ergänzt – ausgehend davon, dass die Konjunkturzyklen seit dem Zweiten Weltkrieg immer länger geworden sind. Das progressive Szenario unterstellt, dass die Bewertungsabweichungen innerhalb von 15 Jahren zu ihrem Mittelwert zurückkehren, während das konservative Szenario von sieben Jahren ausgeht. In seinem Update für verschiedene Finanzanlagen kommt Walk zu dem Schluss, dass Aktien der Schwellenländer, europäische und japanische Aktien für europäische Investoren gute Anlagechancen bieten. 

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell Spezial – Ertragsperspektiven.

markt:aktuell Quartalsausblicke

Kapitalmarktausblick auf das 4. Quartal 2018

Italiens Konflikt mit der Europäischen Union, das jüngst gestiegene Risiko eines harten Brexits, der weiter eskalierte Handelskrieg zwischen den USA und China und Wirtschaftsprobleme in der Türkei: In all dem sieht Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management, Risiken, die die Kapitalmärkte im vierten Quartal negativ beeinflussen könnten. Besonders für die Aktienmärkte prognostiziert er eine höhere Wahrscheinlichkeit für fallende Bewertungen. Dennoch geht er mittelfristig von guten Ertragsperspektiven aus. Unterstützung für die Aktienkurse komme vonseiten der Unternehmensgewinne: Sie würden weiterhin in allen wichtigen Regionen im Gleichklang steigen.

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell – Ausblick auf das 4. Quartal.

Kapitalmarktausblick auf das 3. Quartal 2018

Nach Einschätzung von Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management, signalisieren die Frühindikatoren ein weiterhin solides Wachstum der Weltwirtschaft, was den Unternehmen nachhaltig sprudelnde Gewinne ermöglichen sollte. Daher ist er auch vorsichtig optimistisch gestimmt für die weiteren Aussichten an den Aktienmärkten. Allerdings hat er auch die mannigfaltigen politischen Unsicherheiten im Blick. Denn wenn die Lage an dem ein oder anderen Krisenherd eskalieren sollte und damit die negativen Auswirkungen auf die Weltkonjunktur sichtbar werden würden, könnten die Aktienbewertungen weltweit deutlich sinken: Denn unter diesen Umständen würden Investoren höhere Risikoprämien für Aktien in die Kurse einpreisen, so Walk.

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell – Ausblick auf das 3. Quartal.

markt:aktuell Jahresausblick

Positive Perspektiven für 2018

22. Dezember 2017 – Kapitalmarktausblick auf das Jahr 2018

Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management, sieht gute Gründe, optimistisch ins nächste Jahr zu blicken. Die Weltwirtschaft dürfte mit einem geschätzten Plus von 3,7 % auch im Jahr 2018 dynamisch wachsen – und die Inflation trotz weiter sinkender Arbeitslosenquoten lediglich moderat steigen. Und auch für die Kapitalmärkte ist der Metzler-Experte positiv gestimmt, vor allem für die erste Jahreshälfte: Er sieht die Rentenmärkte in weitgehend ruhigem Fahrwasser – und für die Aktienmärkte weiteres Aufwärtspotenzial. Die Trendwende der globalen Zentralbankliquidität ab Herbst 2018 dürfte jedoch für Turbulenzen an den Finanzmärkten sorgen. Lesen Sie mehr darüber in seinem Kapitalmarktausblick 2018.

Lesen Sie Edgar Walks markt:aktuell – Kapitalmarktausblick auf das Jahr 2018.

asia:insight

asia:insight – Chinas Aktienmärkte

Chinas Börsen stehen seit Anfang des Jahres mächtig unter Druck. Die weitere Eskalation des Handelskonflikts mit den USA beunruhigt Investoren ebenso wie das nachlassende Wachstum im Land. Dennoch gibt es gute Gründe, dass der deutliche Kursrückgang an Chinas Aktienbörsen einen günstigen Einstiegspunkt für langfristige Investments bieten könnte: Das Gewicht chinesischer Aktien in internationalen Börsenindizes dürfte weiter steigen, zudem ist der Aktienmarkt für weitere Anlegergruppen geöffnet worden. Allerdings dürfte die Kursentwicklung kurzfristig noch überschattet werden durch den jüngst weiter an Schärfe gewonnenen Handelskonflikt mit den USA. 

Mehr dazu in Metzlers neuem asia:insight.

asia:insight – Japan: Strukturreformen

Japans Regierungschef und der Präsident der Notenbank sind bereits so lange im Amt wie nur wenige ihrer Vorgänger. Diese Stabilität an der Doppelspitze der Fiskal- und Geldpolitik macht weitere Fortschritte bei den geplanten Strukturreformen möglich. Aktuell stehen auf der Agenda von Premierminister Shinzo Abe unter anderem die erste große Reform des Arbeitsrechts seit 70 Jahren und eine Verschärfung des 2015 eingeführten Corporate Governance Code.

Mehr dazu in Metzlers neuem asia:insight.

markt:aktuell Videos

Edgar Walk

Edgar Walk, Chefvolkswirt Metzler Asset Management

arbeitet seit 2000 bei Metzler. Als Chefvolkswirt Asset Management ist er für die volkswirtschaftlichen Prognosen verantwortlich. Aufgrund seiner engen Zusammenarbeit mit dem Portfoliomanagement liegt sein Fokus neben der volkswirtschaftlichen Analyse verstärkt auf Kapitalmarktthemen. Vor seiner Anstellung bei Metzler studierte Herr Walk in Tübingen Volkswirtschaftslehre mit dem Schwerpunkt Regionalstudien Ostasien und Japan. Zur Vertiefung seiner Studien verbrachte er ein Auslandssemester an der Doshisha-Universität in Kyoto (Japan). Am Institut für Weltwirtschaft in Kiel absolvierte er anschließend den Aufbaustudiengang „Advanced Studies in International Economic Policy Research“.