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Wachstum Global/Europa: Vom Strukturwandel profitieren

Sebastian Junker und Philipp Struck, Portfoliomanager Equities – Wachstum Global/Europa
Wachstum ≠ Wachstum

Das Growth-Universum ist heute breit diversifiziert über unterschiedliche Branchen und Geschäftsmodelle. Das Spektrum reicht von defensiven Standardwerten über Titel, deren Geschäft eher konjunkturbedingten Schwankungen unterliegt, bis hin zu Aktien von innovativen, meist kleineren Unternehmen aus dynamisch wachsenden Nischen, die oftmals besonders stark von disruptiven Strukturbrüchen profitieren.

Als konsequente Stock-Picker selektieren die Portfoliomanager des Metzler-Growth-Teams die „Quality“, „Dynamic“ und „Disruptive“ Growth-Aktien, die das größte Wachstumspotenzial versprechen und in der Kombination ein chancenreiches Portfolio ergeben.

E-Mobility und Nachhaltigkeit, Renewable Energies, Erneuerbare Energien, ESG bei Metzler Asset Management, Nachhaltigkeit Metzler
  • „Quality Growth“-Werte sind Unternehmen, die relativ unabhängig von Konjunkturschwankungen sind und sich durch ein stetiges Wachstum mit geringer Volatilität auszeichnen.
  • „Dynamic Growth“-Werte sind wachstumsstarke Unternehmen, die ebenfalls einem strukturellen Wachstumstrend folgen, aber eine größere Konjunktursensibilität aufweisen.
  • „Disruptive Growth“-Werte sind oftmals kleinere Unternehmen, die hochinnovative Produkte und Technologien voranbringen. Ihre Entwicklungen sind oft Auslöser für Strukturbrüche. Sie bieten größere Chancen – bergen aber auch höhere Risiken.

Gewinner und Verlierer im Strukturwandel

Beim Growth-Investment geht es unter anderem darum, den Strukturwandel zu beobachten, Dynamic- und Disruptive-Growth-Werte aufzuspüren, Investitionen in mögliche Verlierer von strukturellen Marktveränderungen zu meiden und vom stetigen Wachstum von Quality-Growth-Unternehmen zu profitieren. Tiefgreifende Umwälzungen mit entsprechenden Chancen für innovative Unternehmen und Risiken für weniger anpassungsfähige Unternehmen gibt es seit jeher. Neuere Beispiele finden sich in der Telekommunikation (durch explosives Wachstum des mobilen Datenverkehrs), bei Finanzwerten (durch stärkere Regulierung), bei Versorgern (durch veränderte Regulierung und erneuerbare Energien) oder bei Medien (durch Wachstum digitaler Medien). Ein Ende der Strukturbrüche ist nicht in Sicht; vielmehr rechnen wir damit, dass das Tempo der Umwälzungen noch zunehmen wird.

Wir suchen in den europäischen und globalen Investmentuniversen gezielt nach attraktiven strukturellen Wachstumstrends und -unternehmen. Daraus wählen wir eine überschaubare Zahl von Unternehmen aus, deren Geschäftsmodelle uns überzeugen. In der Portfoliostruktur weichen wir bewusst vom Vergleichsindex ab, um durch Outperformance einen Mehrwert zu erzielen.

Mit fundamentalen Analysen zu einem starken Portfolio

Durch quantitative Analysen schließen wir jene Unternehmen aus, die unseren fundamentalen Anforderungen nicht entsprechen. Mithilfe einer detaillierten Untersuchung von Geschäftsmodell und Marktumfeld ermitteln wir attraktive Unternehmen mit starker Marktposition, die von den strukturellen Veränderungen in ihrer Branche profitieren dürften. Unseres Erachtens haben zurzeit mehrere Technologien das Potenzial, ganze Branchen auf den Kopf zu stellen. Dazu gehören die erneuerbaren Energien, Elektromobilität und autonomes Fahren, das Vernetzen und Automatisieren von Prozessen in Industrie und Logistik (Industrie 4.0) sowie die rasant fortschreitenden Entwicklungen im Segment der künstlichen Intelligenz und das damit verbundene Wachstumspotenzial in vielen Bereichen. 

Etablierte Unternehmen mit bisher bewährten Geschäftsmodellen müssen darauf Antworten finden: zum Beispiel die Öl-, Gas- und Versorgerindustrie auf die erneuerbaren Energien, die Auto- und Autozulieferindustrie auf die zu erwartenden Veränderungen durch Elektromobilität und der stationäre Einzelhandel auf den Internethandel.

Mit internen und externen Branchenexperten diskutieren wir Wachstumstrends und analysieren einzelne Geschäftsmodelle im Detail. Die endgültige Investitionsentscheidung beruht auf den Ergebnissen einer fundamentalen dynamischen Unternehmensbewertung.

Unseren Anlegern bieten wir mit drei Strategien Zugang zum Growth-Universum: Metzler European Growth (ISIN: IE0002921868 / Class A), Metzler European Concentrated Growth (ISIN: IE00B57RJ011 / Class B), Metzer International Growth (ISIN: IE0003723560 / Class A).

Weitere Informationen, Verkaufsprospekte und KIIDs zu den drei Publikumsfonds finden Sie auf dieser Website unter Fondspreise & Dokumente.

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Stand: Juli 2018