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EnglishAusblick 2026: USA im Umbruch, Europa im Aufbruch
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- USA: Zölle und politische Unsicherheit bremsen die Konjunktur
- Europa: Gegenwind beim Außenhandel, Rückenwind für die Binnenwirtschaft
- Anleihemarkt: Ertragschancen bei mittleren Laufzeiten und guter Bonität
- Aktienmarkt: Mittleres einstelliges Kurspotenzial für 2026
„Mit dem Amtsantritt von Donald Trump hat die Schlagzahl politischer Meldungen deutlich zugenommen“, sagt Gerhard Wiesheu, Vorstandssprecher des Bankhauses Metzler und verantwortlich für das Geschäftsfeld Private Banking, anlässlich der Veröffentlichung der Investment-Strategie 2026 von Metzler Private Banking. „Das Umfeld verändert sich mit hoher Geschwindigkeit. Geopolitische Spannungen und technologischer Fortschritt bestimmen die tägliche Nachrichtenlage.“ Viele dieser Entwicklungen hätten weitreichende Konsequenzen. „In einer Welt, die sich immer schneller dreht, ist ein klarer Fokus in der Vermögensanlage und eine ruhige Hand bei der Einzeltitelauswahl der Schlüssel zu nachhaltigem Erfolg“, so Wiesheu.
„Die Konjunkturdynamik in den USA dürfte sich 2026 abschwächen. Der fiskalische Spielraum ist gering, höhere Zölle belasten tendenziell den privaten Konsum, und die anhaltende politische Unsicherheit hemmt Investitionen“, erläutert Carolin Schulze Palstring, Leiterin Strategie und Research bei Metzler Private Banking. Zuletzt habe zwar der Bau von Datenzentren dynamisch angezogen, ein KI-induzierter Produktivitätsschub in der Gesamtwirtschaft ließe jedoch noch auf sich warten. Angesichts der restriktiven Einwanderungspolitik von Donald Trump würden Effizienzsteigerungen dringend gebraucht, um das Wachstumspotenzial der USA mittelfristig stabil zu halten.
„In der Eurozone sollte die Wirtschaft hingegen wieder etwas Fahrt aufnehmen“, ergänzt Schulze Palstring. „Zwar leiden exportorientierte Unternehmen hierzulande unter einem festeren Euro, zusätzlichen Zöllen und Konkurrenzdruck aus Fernost. Die europäische Binnenwirtschaft profitiert jedoch von niedrigeren Zinsen, gesunkener Arbeitslosigkeit in vielen Mitgliedstaaten und zunehmenden Fiskalausgaben für Verteidigung und Infrastruktur in Deutschland.“
Am Anleihemarkt steht die geldpolitische Ausrichtung der großen Notenbanken weiter im Fokus. „Die Attraktivität klassischer Bankeinlagen ist eng mit dem Leitzinsniveau verknüpft, weshalb das Risiko eines schleichenden realen Vermögensverlusts mit jeder Leitzinssenkung steigt“, so Michael Mayer, Leiter Kapitalmarktanalyse bei Metzler Private Banking. „Die Leitzinsen könnten bis Ende 2026 in den USA auf 3,25 Prozent und in der Eurozone sogar unter 2 Prozent sinken.“ Dennoch dürften die Renditen langfristiger Anleihen angesichts gestiegener Risikoprämien hoch bleiben. Die durchschnittliche laufende Rendite eines diversifizierten Anleiheportfolios – bestehend aus Staats- und Unternehmensanleihen mit guter Bonität und fünf bis zehn Jahren Laufzeit – liegt in der Eurozone derzeit bei rund 3 Prozent und in den USA bei 4,5 Prozent. „Damit bietet sich sicherheitsorientierten Anlegern die Chance, Vermögen allein durch Nominalwerte real zu erhalten“, so Mayer.
Die Aktienmärkte erreichten in diesem Jahr, angeführt von US-Technologiewerten, neue Rekordstände. „Der Erfolg des US-Aktienmarkts hängt maßgeblich von einer sehr kleinen Zahl an Unternehmen ab, insbesondere von großen Technologieunternehmen“, sagt Frank Endres, Leiter Portfoliomanagement bei Metzler Private Banking. „Gerade in einem Umfeld, das von Klumpenrisiken geprägt ist, gewinnt Diversifikation an Bedeutung“, so Endres.
Die laufende Vergütung für Aktionäre ist in Europa attraktiver als in den USA: In Europa beträgt die Aktionärsrendite, bestehend aus Dividenden und Aktienrückkäufen, über 4 Prozent, während sie in den USA lediglich rund 2,5 Prozent beträgt. „Damit sind US-Investoren stärker auf zukünftige Kurszuwächse angewiesen als europäische“, so Endres. „In beiden Regionen sehen wir für das kommende Jahr ein mittleres einstelliges Kurspotenzial, abgeleitet von unseren Schätzungen für die Unternehmensgewinne.“ Im Aktienportfolio von Metzler Private Banking liegt der Fokus auf europäischen Titeln, die mit rund 60 Prozent gewichtet sind, während US-amerikanische Aktien etwa 40 Prozent des Gesamtvolumens ausmachen. „Wir setzen gezielte Branchenakzente in den Bereichen Technologie, Finanzen und Industrie, ergänzt durch defensive Sektoren wie Gesundheit und Basiskonsum – mit klarem Fokus auf den Faktor Qualität.“
Über Metzler Private Banking
Metzler Private Banking konzentriert sich auf die Vermögensverwaltung sowie die Strukturierung und das Controlling für große Vermögen von Unternehmern oder Unternehmerfamilien, Stiftungen und Privatpersonen. Vorrangiges Ziel ist, Vermögen über Generationen zu erhalten und zu vermehren. Unser Erfolg beruht auf dem Metzler-Prinzip der Einfachheit: klare Strategien und Worte, realistische Ziele und nachvollziehbares Risikomanagement.
In der Vermögensverwaltung handelt Metzler ausschließlich im Sinne der Kunden und verzichtet auf den Verkauf hauseigener Produkte. Die Anlageentscheidungen basieren auf einem strukturierten und systematischen Investmentprozess, der transparent und nachvollziehbar ist. Die Maxime lautet, das Vermögen des Kunden so zu investieren, dass er selbst im Krisenfall stets handlungsfähig bleibt. Der langfristige Ansatz spiegelt sich auch in der außerge wöhnlichen Personalkontinuität wider. Metzler Private Banking hat Standorte in Frankfurt am Main, Berlin, Düsseldorf, Hamburg, München und Stuttgart.
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