Deutsch
EnglishEigenanlage von Banken: Langfristige Ertragskraft von Aktien nutzen
Zu den Anforderungen an die Eigenanlage von Banken gehört eine gewisse Planungssicherheit im Hinblick auf Liquidität sowie Ertrags- und Risikopotenzial. Als vermeintlich (zu) volatile Investments werden Aktien nur sehr eingeschränkt im Bankentreasury in Betracht gezogen. In der strategischen Asset-Allokation (SAA) sollten Aktien aufgrund ihrer hohen Ertragskraft jedoch ihren Platz einnehmen – in der heutigen Zeit ergänzt um eine Risikosteuerung.
Langfristige Ertragserwartungen als Basis für die SAA
Wie alle Investoren an den Kapitalmärkten sind Banken, Sparkassen und genossenschaftliche Kreditinstitute bei der Eigenanlage ihrer Gelder mit einem anspruchsvollen Niedrigzinsumfeld konfrontiert; das belastet ihre Ertragslage und lässt keine andere Wahl, als für adäquate Erträge höhere Risiken einzugehen. Auch wenn angesichts der aktuellen derzeitigen Inflationsraten die Europäische Zentralbank für eine geldpolitische Wende bereit scheint, wird beispielsweise für auslaufende Anleihen mit höheren Kupons meist noch kein risikoäquivalenter Ersatz für die Wiederanlage gefunden. Zu beobachten ist, dass Investoren deshalb auf illiquide Anlage klassen ausweichen und Vorteile wie die nichttägliche Bewertung sowie die Vereinnahmung von Illiquiditätsprämien nutzen und sich alternative Renditequellen erschließen.
Aufgrund ihrer Volatilität und den damit einhergehenden Abschreibungsrisiken kommen Aktien bei der Eigenanlage von Banken nur eingeschränkt infrage. Ein Blick auf die Ertragserwartungen (s. Abb. 1) zeigt jedoch, dass gerade Aktieninvestments in Zukunft sehr attraktiv sein werden. Unsere Berechnungen der langfristigen Ertragserwartungen von Aktien und Anleihen sind für unsere Kunden und uns wichtige Orientierungspunkte beim Aufbau einer strategischen Asset-Allokation.
*in Euro unter Berücksichtigung der Kosten einer Währungssicherung; 31. März 2022 bis 31. März 2032
Lösungen für den individuellen Bedarf im Bankentreasury
Bei der Eigenanlage folgt der Aufbau einer SAA der aus dem Gesamtstrategieprozess der Bank abgeleiteten Risikostrategie. Sie gibt die Leitlinien aufgrund der Risikotragfähigkeit, der Eigenkapitalnutzung sowie der Liquiditätssituation vor. Die jeweiligen Risikobudgets sind geprägt durch regionale Gegebenheiten, die unterschiedliche Kundenstruktur oder die Gesamtsituation einer Bank. Das Resultat ist ein oft sehr heterogener Bedarf bei der Eigenanlage von Finanzinstituten.
Ergänzt werden diese individuellen Leitlinien seit geraumer Zeit durch Vorgaben zur systematischen Berücksichtigung nichtfinanzieller Faktoren aus den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG) – also Nachhaltigkeitsvorgaben.
Die Berücksichtigung von ESG-Parametern hat einerseits die Aufgabe, substanzielle Verlust- und Reputationsrisiken zu vermeiden und andererseits zusätzliche Alphaquellen über ein performanceorientiertes Nachhaltigkeitsrating sowie die Investition in zukunftsfähige Geschäftsmodelle zu erschließen. Um den komplexen Ansprüchen unserer Kunden gerecht zu werden, bieten wir maßgeschneiderte Konzepte für die ESGIntegration. Mit einem aussagekräftigen Nachhaltigkeitsreporting stellen wir stichtags- und verlaufsbezogene Bewertungen von ESG-Profilen individueller Portfolios zur Verfügung.
Für den vielschichtigen Bedarf in der Eigenanlage von Banken haben wir passgenaue Anlagelösungen entwickelt (s. Abb. 2) und setzen sie in Mandaten sowie Publikumsfonds erfolgreich um. Transparenz schaffen wir über Schnittstellen sowie eine ausführliche Datenlieferung für das Treasury. Im Bereich bankspezifisches Meldewesen stellen wir aufsichtsrechtliche Kennzahlen und erforderliche Reports zur Verfügung.
Abb. 2: Bausteine für die Eigenanlage von Banken (Depot-A)
Metzler Sovereign Select LCR
- Die Vielfalt internationaler Staatsanleihen in einem Portfolio
- LCR-konforme Steuerung
- Regelgebundene Gewichtungen der Länderallokation nach BIP
Euro-Unternehmensanleihen ESG
Unterschiedliche Schwerpunkte
- Metzler Euro Corporates
- Metzler Euro Corporates Laufzeiten
Qualitätsaktien ESG
Dividendenfokus
- Stabilisator eines Aktienportfolios und regelmäßige Ausschüttungen
Metzler Aktiensicherung
- erhöht die risikoadjustierte Wertentwicklung
- sorgt für Begrenzung des Verlustpotenzials
Wertsicherung
- Feste Wertuntergrenze je nach Kundenbedarf und Risikobudget
- Flexibles Anlageuniversum in liquiden Aktien- und Anleihemärkten
- Berücksichtigung von Treasury-Vorgaben, z. B. Ex-Financials
Unsere Empfehlung im momentanen Marktumfeld: die Kombination eines aktiv gemanagten, nachhaltig ausgerichteten Dividendenportfolios mit einer regelgebundenen Risikosteuerung. Mit einer dynamischen Allokation und integriertem Risikomanagement können Anleger an steigenden Aktienkursen partizipieren und Dividendenzahlungen vereinnahmen; gleichzeitig sind ihre Verlustrisiken begrenzt und Drawdowns lassen sich deutlich reduzieren.
Weiterführende Informationen zur Eigenanlage von Banken erfahren Sie im zweiten Teil des Artikels.
Diesen und weitere wissenswerte Artikel lesen Sie im aktuellen Portfolio Insight.
Portfolio Insight
Weitere Beiträge
Werbeinformation der Metzler Asset Management GmbH
Diese Unterlage der Metzler Asset Management GmbH (nachfolgend zusammen mit den verbundenen Unternehmen im Sinne von §§ 15 ff. AktG „Metzler“ genannt) enthält Informationen, die aus öffentlichen Quellen stammen, die wir für verlässlich halten. Metzler übernimmt jedoch keine Garantie für die Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informationen. Metzler behält sich unangekündigte Änderungen der in dieser Unterlage zum Ausdruck gebrachten Meinungen, Vorhersagen, Schätzungen und Prognosen vor und unterliegt keiner Verpflichtung, diese Unterlage zu aktualisieren oder den Empfänger in anderer Weise zu informieren, falls sich eine dieser Aussagen verändert hat oder unrichtig, unvollständig oder irreführend wird.
Diese Unterlage dient ausschließlich der Information und ist nicht auf die speziellen Investmentziele, Finanzsituationen oder Bedürfnisse individueller Empfänger ausgerichtet. Bevor ein Empfänger auf Grundlage der in dieser Unterlage enthaltenen Informationen oder Empfehlungen handelt, sollte er abwägen, ob diese Entscheidung für seine persönlichen Umstände passend ist, und sollte folglich seine eigenständigen Investmententscheidungen, wenn nötig mithilfe eines Anlagevermittlers, gemäß seiner persönlichen Finanzsituation und seinen Investmentzielen treffen.
Vergangenheitswerte sind keine Garantie für zukünftige Wertentwicklung. Es kann daher nicht garantiert, zugesichert oder gewährleistet werden, dass ein Portfolio die in der Vergangenheit erzielte Wertentwicklung auch in Zukunft erreichen wird. Eventuelle Erträge aus Investitionen unterliegen Schwankungen; der Preis oder Wert von Finanzinstrumenten, die in dieser Unterlage beschrieben werden, kann steigen oder fallen. Im Übrigen hängt die tatsächliche Wertentwicklung eines Portfolios vom Volumen des Portfolios und von den vereinbarten Gebühren und fremden Kosten ab.
Bei den in dieser Unterlage eventuell enthaltenen Modellrechnungen handelt es sich um beispielhafte Berechnungen der möglichen Wertentwicklungen eines Portfolios, die auf verschiedenen Annahmen (z. B. Ertrags- und Volatilitätsannahmen) beruhen. Die tatsächliche Wertentwicklung kann höher oder niedriger ausfallen – je nach Marktentwicklung und dem Eintreffen der den Modellrechnungen zugrunde liegenden Annahmen. Daher kann die tatsächliche Wertentwicklung nicht gewährleistet, garantiert oder zugesichert werden.
Metzler kann keine rechtliche Garantie oder Gewähr abgeben, dass eine Wertuntergrenze gehalten oder eine Zielrendite erreicht wird. Daher sollten sich Anleger bewusst sein, dass möglicherweise in dieser Unterlage genannte Wertsicherungskonzepte keinen vollständigen Vermögensschutz bieten können. Metzler kann somit nicht garantieren, zusichern oder gewährleisten, dass das Portfolio die vom Anleger angestrebte Entwicklung erreicht, da ein Portfolio stets Risiken ausgesetzt ist, welche die Wertentwicklung des Portfolios negativ beeinträchtigen können und auf welche Metzler nur begrenzte Einflussmöglichkeit hat.
Insbesondere kann nicht garantiert, zugesichert oder gewährleistet werden, dass durch ESG-Investments tatsächlich die Rendite gesteigert und/oder das Portfoliorisiko reduziert wird. Ebenso kann aus dem Ziel des „verantwortlichen Investierens“ (Definition entsprechend den BVI-Wohlverhaltensregeln) keine zivilrechtliche Haftung seitens Metzler abgeleitet werden. Die Nachhaltigkeitsberichte und weitere Informationen zur CSR-Strategie der Metzler-Gruppe sind einsehbar unter www.metzler.com/konzern-nachhaltigkeit. Informationen zu Nachhaltigkeit bei Metzler Asset Management unter www.metzler.com/esg.
Diese Unterlage ist kein Angebot oder Teil eines Angebots zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten, noch stellt diese Unterlage eine Grundlage für irgendeinen Vertrag oder irgendeine Verpflichtung dar. Weder Metzler noch der Autor haften für diese Unterlage oder die Verwendung ihrer Inhalte. Kaufaufträge können nur angenommen werden auf der Grundlage des geltenden Verkaufsprospektes, der eine ausführliche Darstellung der mit diesem Investment verbundenen Risiken enthält, des geltenden Basisinformationsblatts (PRIIPs) sowie des geltenden Jahres- und Halbjahresberichts. Diese und alle anderen relevanten Pflichtunterlagen, einschließlich des Prozesses zur Beilegung von Beschwerden über den Fonds sind auf www.metzler.com/fonds und www.universal-investment.com/en/Corporate/Compliance/Ireland/ verfügbar.
Dem Anleger steht das Recht auf eine Musterfeststellungsklage nach § 606 ZPO und auf Durchführung eines Ombudsverfahrens vor dem BVI zu. Es gilt das Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz (KapMuG).
Es kann jederzeit beschlossen werden, die Vereinbarungen über den grenzüberschreitenden Vertrieb zu beenden. In einem solchen Fall werden die Anleger über diese Entscheidung informiert und erhalten die Möglichkeit, ihre Anteile zurückzugeben.
Die Verwaltung der irischen OGAW-Sondervermögen obliegt derUniversal-Investment Ireland Fund Management Limited in Dublin. Die Verwaltungsgesellschaft hat bei der Erstellung der Werbeunterlage nicht mitgewirkt und ist für deren Inhalte auch nicht verantwortlich, vorbehaltlich aller anwendbaren Gesetze und aufsichtsrechtlichen Anforderungen.
Ohne vorherige schriftliche Zustimmung von Metzler darf/dürfen diese Unterlage, davon gefertigte Kopien oder Teile davon nicht verändert, kopiert, vervielfältigt oder verteilt werden. Mit der Entgegennahme dieser Unterlage erklärt sich der Empfänger mit den vorangegangenen Bestimmungen einverstanden.
Sonstige Hinweise zu verwendeten Indizes, Ratings und sonstigen Kennzeichnungen
Die Fondskennzahlen und -ratings („die Informationen“) von MSCI ESG Research LLC („MSCI ESG“) liefern Umwelt-, Sozial- und Governance-Daten in Bezug auf die zugrunde liegenden Wertpapiere in mehr als 31.000 Multi-Asset-Klassen-Publikumsfonds und ETFs weltweit. MSCI ESG ist ein eingetragener Anlageberater gemäß dem US Investment Advisers Act von 1940. Die Materialien von MSCI ESG wurden weder bei der US-amerikanischen SEC noch bei einer anderen Aufsichtsbehörde eingereicht oder von diesen genehmigt. Keine der Informationen stellt ein Angebot dar zum Kauf oder Verkauf oder eine Werbung oder Empfehlung eines Wertpapiers, eines Finanzinstruments oder eines Produkts oder einer Handelsstrategie, noch sollten sie als Hinweis oder Garantie für eine zukünftige Wertentwicklung, Analyse, Prognose oder Vorhersage angesehen werden. Keine der Informationen kann dazu verwendet werden, um zu bestimmen, welche Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen sind oder wann sie zu kaufen oder zu verkaufen sind. Die Informationen werden in der vorliegenden Form zur Verfügung gestellt, und der Nutzer der Informationen übernimmt das volle Risiko, das mit der Nutzung der Informationen oder der Erlaubnis hierzu verbunden ist.