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Anleihen

Fixed Income im Metzler Asset Management

Anleihenstrategien von Metzler Asset Management
Langfristig ausgerichtet und fundamental analysiert

Im Bereich Fixed Income konzentrieren sich unsere Spezialisten auf die Analyse und das Management von Corporate Bonds, Covered Bonds und Staatsanleihen – basierend auf den Ergebnissen langfristig ausgerichteter Fundamentalanalysen. Ziel ist es, die Anleihen mit dem besten Verhältnis zwischen Bonität und Risikoprämie herauszufiltern. Dabei werden quantitative und qualitative Faktoren gleichermaßen betrachtet, um das Anlagespektrum aus ganzheitlicher Sicht bewerten zu können.

Dafür steht das „Fixed Income" im Metzler Asset Management

  • Einen ganzheitlichen Ansatz, der Top-down- und Bottom-up-Elemente sowie quantitative und qualitative Analysemethoden verbindet
  • Einen disziplinierten Investmentprozess und eine hohe Verantwortung des Fondsmanagers
  • Risikodiversifikation durch Kombination wenig korrelierter Alphastrategien
  • Erfahrung in der Analyse und im Management von Corporate Bonds seit Entstehung des Euro-Marktes 1999.

Individuelle Betreuung – bitte kontaktieren Sie uns für weitere Informationen.

Kernelement unserer Investmentphilosophie ist eine bewusst konservative Anlagestrategie. Auf kurze Sicht fahren wir nicht, vielmehr setzen wir auf einen stabilen langfristigen Wertzuwachs. Bei jeder Anlageentscheidung haben wir stets die Risikobereitschaft des Kunden im Blick.

In unserem Fixed-Income-Management greifen die langjährigen Erfahrungen unserer Portfoliomanager und ein disziplinierter Investmentansatz ineinander. Das ermöglicht gut durchdachte Entscheidungen in den verschiedensten Marktphasen, die durchaus auch marktkonträr ausfallen können. Unsere Kunden können sich stets darauf verlassen, dass wir an unserem langfristig orientierten Ansatz festhalten. 

Unsere Portfoliomanager denken unternehmerisch. In einem Familienunternehmen wie Metzler, das von einer starken Risikokultur geprägt ist, sind die Portfoliomanager risikobewusst, aber souverän in ihren Investitionsentscheidungen. Unsere Portfoliomanager sind gleichzeitig Analysten; ihre Anlageentscheidungen basieren auf einem umfassenden Primärresearch. Somit trägt jeder Portfoliomanager auch die letztliche Verantwortung für seinen jeweiligen Sektor. Überdies sind sie Ansprechpartner für unsere Kunden.

Hinter unserem Fixed-Income-Management stehen fundierte Entscheidungen des Portfoliomanagements – mit dem Ziel, eine dauerhaft stabile Wertentwicklung unserer Fixed-Income-Portfolios sicherzustellen. Unser aktives Management basiert auf einem transparenten, strukturierten und teamorientierten Investmentprozess. Unserem Stil bleiben wir in sämtlichen Marktphasen treu, da wir vom langfristigen Erfolg unserer Strategien überzeugt sind.

Investmentprozess im Bereich Fixed Income bei Metzler Asset Management

Mit dem aktiven Ansatz wollen wir Zusatzerträge erwirtschaften und Verluste vermeiden

Um die Chancen unserer Strategien zu erhöhen, kombinieren wir quantitative und qualitative Ansätze. Diese unterstützten unsere Portfoliomanager bei der Entscheidungsfindung, die jedoch letztlich diskretionär ist. Darüber hinaus nutzen wir ein breites Anlagespektrum – so vermeiden wir Klumpenrisiken.

Die Entscheidungsfindungen in unserem Fixed-Income Portfoliomanagement beruhen auf einem klar strukturierten, systematischen Prozess. Dieser Prozess umfasst sowohl die Analyse der unterschiedlichen Anleihesegmente, die Sektor- und Ratinganalyse als auch das fundamentale Emittentenresearch. Bei der Analyse der Anleihesegmente, der Sektor- und der Ratinganalyse gehen wir „top-down“ vor – mit dem Ziel, die relative Attraktivität der Anleihesegmente sowie der Sektor- und der Ratingklassen zu bestimmen. Diese Analysen sind unsere Leitplanken für die Gewichtungen der einzelnen Anleihesegmente, der Sektoren und der Ratingklassen in unseren Portfolios.

Emittentenauswahl im Bereich Fixed Income | Metzler

Die Ergebnisse aus der Emittentenanalyse: Wichtige Basis für die Einzeltitelauswahl

Das Bottom-up-Research basiert zunächst auf einer detaillierten Fundamentalanalyse, in der quantitative und qualitative Faktoren bei der Emittentenauswahl im Mittelpunkt stehen. Zudem schätzen wir mögliche Eventrisiken ein – also unvorhersehbare Ereignisse, die die finanzielle Lage eines Emittenten massiv belasten und/oder die Bonität verschlechtern können. Diese Ergebnisse bilden die Grundlage für unsere Einzeltitelauswahl, für die wir zudem die Anleihebedingungen und die Liquiditätsmerkmale unter die Lupe nehmen. Dabei berücksichtigen wir zugleich Relative-Value Aspekte: Unser Portfoliomanagement kombiniert die Fundamentalanalyse mit der aktuellen Bewertung der am Markt gehandelten Risikoprämien für den Emittenten, um so die Anleihen mit dem besten Risiko-Ertrags-Profil herauszufiltern.

Corporate Bonds

Etliche große und mittelgroße Unternehmen finanzieren sich zunehmend über Anleihen – klassische Bankkredite sind dagegen in den Hintergrund getreten. Dieser Trend dürfte auch in den kommenden Jahren den Markt für Unternehmensanleihen prägen.

In unseren Corporate-Bonds-Mandaten investieren wir in Unternehmen mit strategisch nachhaltigen Geschäftsmodellen. Unser aktives Engagement wird untermauert durch den regelmäßigen Kontakt, den wir zu den Unternehmen in persönlichen Gesprächen pflegen. Bei der Titelauswahl legen wir großen Wert auf eine strikte Risikodiversifikation. Investoren können mit unseren Strategien von unserer rund 20-jährigen Erfahrung in der Analyse und im Management von Corporate Bonds profitieren.

Nachranganleihen

Fester Bestandteil unserer Corporate-Bond-Strategie sind Nachranganleihen, auch Hybride genannt. Das nachrangige Gläubigerrecht gegenüber Senioranleihen spiegelt sich in einem höheren Renditeniveau wider. Dadurch sind sie besonders im aktuellen Zinsumfeld eine interessante Option für europäische Anleger, die mehr Rendite ohne ein zusätzliches Fremdwährungsrisiko möchten.

Zudem können Anleger mit dieser eigenen Asset-Klasse ihr Portfolio noch weiter diversifizieren, da Nachranganleihen sich langfristig sowohl mit anderen Rentenpapieren als auch mit Aktien als niedrig korreliert erwiesen haben. Gemessen am ausstehenden Volumen ist der Markt für Nachranganleihen in den letzten Jahren überdurchschnittlich stark gewachsen und dürfte sich auch künftig weiterhin dynamisch entwickeln.

Covered Bonds

Covered Bonds – gedeckte Schuldverschreibungen – zeichnen sich gegenüber Corporate Bonds durch eine höhere Bonität aus, da sie durch einen Deckungsstock gesichert sind. Für viele Investoren ist das ein wichtiger Aspekt bei ihrer Anlageentscheidung. Spätestens seit der letzten globalen Finanzkrise hat sich gezeigt, dass diese Anlageklasse ihrem Ruf als qualitativ hochwertiges Anlageprodukt gerecht wird. Covered Bonds sind heute ein wichtiges Refinanzierungsinstrument für Banken – auch die Programme der Europäischen Zentralbank unterstreichen die Bedeutung dieses Anlagevehikels. Wir setzen Covered Bonds in Aggregates-Mandaten ein, aber auch als Beimischung in anderen Rentenmandaten.

Europäische Staatsanleihen

Hier fokussieren sich unsere Experten auf Staatsanleihen der Europäischen Union. Analog zu unseren anderen Rentenmarktsegmenten kombinieren wir einen Top-down- mit einem Bottom-up-Ansatz; in die Analyse fließen quantitative und qualitative Aspekte ein. Beispielsweise verwenden unsere Experten ein Indikatorenset, aus dem sich eine fundamentale Einschätzung der Bonitätsrisiken eines Landes ableiten lässt. Die Indikatoren – unter anderem relative Stärke, Ausfallrisiko und Sentiment – werden für die verschiedenen Länder berechnet, und zwar für unterschiedliche Zeiträume. Qualitative Aspekte, etwa die Bewertung politischer Risiken, ergänzen die Analyse.

Aggregates

Die für unsere Kunden gemanagten Aggregates-Mandate umfassen im Wesentlichen Corporate Bonds, Covered Bonds und Staatsanleihen. Die Gewichte der einzelnen Segmente und Regionen basieren auf Top-down-Allokationsentscheidungen. Die Emittenten- und Einzeltitelauswahl für die Segmente erfolgt bottom-up auf Basis der Ergebnisse unserer Fundamentalanalysen.

 

Im Rahmen unseres Joint Ventures Metzler/Payden bieten wir weitere globale Anleihe-Strategien an. 

ESG-Integration

Kapitale und nachhaltige Wertanlage dank ESG

Das Metzler Asset Management integriert seit Jahren konsequent ESG-Komponenten in alle diskretionär gesteuerten Mandate und ergänzt damit die klassische Analyse anhand finanzieller Kriterien.

Nachhaltigkeit
Michael Lesnik | Metzler
Wir nutzen die individuellen Stärken unserer Portfoliomanager innerhalb eines Teamansatzes und tragen so wesentlich zu Ihrem Anlageerfolg bei.
Michael Lesnik
Co-Head Asset Allocation & Fixed Income

Ausgezeichnete Leistung

FNG-Siegel
FNG-Bestnote

Der Metzler European Corporates Sustainability erhielt für seinen ausgezeichneten Nachhaltigkeitsansatz das FNG-Siegel mit drei Sternen.

Download-Dokumente

Das Portfoliomanagement

Michael Lesnik, Teamleitung, Metzler Asset Management GmbH
Michael Lesnik

Co-Head Asset Allocation & Fixed Income

Christian Eickholz, Portfoliomanager Metzler Asset Management
Christian Eickholz

Portfoliomanager

Joanna Glöggler, Portfoliomanager Metzler Asset Management
Joanna Glöggler

Portfoliomanagerin

Tristan Krieger, Portfoliomanager Metzler Asset Management
Tristan Krieger

Portfoliomanager

Carmen Rügemer, Portfoliomanagerin Metzler Asset Management
Carmen Rügemer

Portfoliomanagerin

Felix Spiegelhalder, Portfoliomanager Metzler Asset Management
Felix Spiegelhalder

Portfoliomanager

Peter Welling, Portfoliomanager Metzler Asset Management
Peter Welling

Portfoliomanager

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Nutzungsbedingungen/rechtliche Hinweise

Werbeinformation der Metzler Asset Management GmbH

Diese Unterlage der Metzler Asset Management GmbH (nachfolgend zusammen  mit den verbundenen Unternehmen im Sinne von §§ 15 ff. AktG „Metzler“  genannt) enthält Informationen, die aus öffentlichen Quellen stammen, die wir für verlässlich halten. Metzler übernimmt jedoch keine Garantie für die Richtigkeit oder Vollständigkeit dieser Informationen. Metzler behält sich unangekündigte Änderungen der in dieser Unterlage zum Ausdruck gebrachten Meinungen, Vorhersagen, Schätzungen und Prognosen vor und unterliegt keiner Verpflichtung, diese Unterlage zu aktualisieren oder den Empfänger in anderer Weise zu informieren, falls sich eine dieser Aussagen verändert hat oder unrichtig, unvollständig oder irreführend wird.

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Bei den in dieser Unterlage eventuell enthaltenen Modellrechnungen handelt es sich um beispielhafte Berechnungen der möglichen Wertentwicklungen eines Portfolios, die auf verschiedenen Annahmen (z. B. Ertrags- und Volatilitätsannahmen) beruhen. Die tatsächliche Wertentwicklung kann höher oder niedriger ausfallen – je nach Marktentwicklung und dem Eintreffen der den Modellrechnungen zugrunde liegenden Annahmen. Daher kann die tatsächliche Wertentwicklung nicht gewährleistet, garantiert oder zugesichert werden.

Metzler kann keine rechtliche Garantie oder Gewähr abgeben, dass eine Wertuntergrenze gehalten oder eine Zielrendite erreicht wird. Daher sollten sich Anleger bewusst sein, dass möglicherweise in dieser Unterlage genannte Wertsicherungskonzepte keinen vollständigen Vermögensschutz bieten können. Metzler kann somit nicht garantieren, zusichern oder gewährleisten, dass das Portfolio die vom Anleger angestrebte Entwicklung erreicht, da ein Portfolio stets Risiken ausgesetzt ist, welche die Wertentwicklung des Portfolios negativ beeinträchtigen können und auf welche Metzler nur begrenzte Einflussmöglichkeit hat.

Insbesondere kann nicht garantiert, zugesichert oder gewährleistet werden, dass durch ESG-Investments tatsächlich die Rendite gesteigert und/oder das Portfoliorisiko reduziert wird. Ebenso kann aus dem Ziel des „verantwortlichen Investierens“ (Definition entsprechend den BVI-Wohlverhaltensregeln) keine zivilrechtliche Haftung seitens Metzler abgeleitet werden. Die Nachhaltigkeitsberichte und weitere Informationen zur CSR-Strategie der Metzler-Gruppe sind einsehbar unter www.metzler.com/konzern-nachhaltigkeit. Informationen zu Nachhaltigkeit bei Metzler Asset Management unter www.metzler.com/esg.  

Diese Unterlage ist kein Angebot oder Teil eines Angebots zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten, noch stellt diese Unterlage eine Grundlage für irgendeinen Vertrag oder irgendeine Verpflichtung dar. Weder Metzler noch der Autor haften für diese Unterlage oder die Verwendung ihrer Inhalte. Kaufaufträge können nur angenommen werden auf der Grundlage des geltenden Verkaufsprospektes, der eine ausführliche Darstellung der mit diesem Investment verbundenen Risiken enthält, des geltenden Basisinformationsblatts (PRIIPs) sowie des geltenden Jahres- und Halbjahresberichts. Diese und alle anderen relevanten Pflichtunterlagen, einschließlich des Prozesses zur Beilegung von Beschwerden über den Fonds sind auf www.metzler.com/fonds und www.universal-investment.com/en/Corporate/Compliance/Ireland/ verfügbar.

Dem Anleger steht das Recht auf eine Musterfeststellungsklage nach § 606 ZPO und auf Durchführung eines Ombudsverfahrens vor dem BVI zu. Es gilt das Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz (KapMuG).

Es kann jederzeit beschlossen werden, die Vereinbarungen über den grenzüberschreitenden Vertrieb zu beenden. In einem solchen Fall werden die Anleger über diese Entscheidung informiert und erhalten die Möglichkeit, ihre Anteile zurückzugeben.

Die Verwaltung der irischen OGAW-Sondervermögen obliegt derUniversal-Investment Ireland Fund Management Limited in Dublin. Die Verwaltungsgesellschaft hat bei der Erstellung der Werbeunterlage nicht mitgewirkt und ist für deren Inhalte auch nicht verantwortlich, vorbehaltlich aller anwendbaren Gesetze und aufsichtsrechtlichen Anforderungen.

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